創業板注冊制將給資本市場帶來什么?制度創新方面的亮點和難點

創業板注冊制將給資本市場帶來什么?

證監會副主席李超、深交所理事長王建軍8月24日在接受《央視財經評論》采訪時給出了答案。

李超：分三步推進全市場注冊制改革

李超指出，新證券法已經明確了注冊制的要求，注冊制改革是資本市場改革的龍頭和抓手。從科創板改革開始，全面推行注冊制，總體考慮大體三步走。

第一步是科創板注冊制改革，科創板的改革是一個增量的改革，力求取得注冊制改革的突破，并且驗證相關制度規則的可行性;

第二步是創業板改革并試點注冊制，這是一個增量加存量的改革，起到了承上啟下的作用，特別是對存量方面的制度設計是否合適、是否可行、市場能否接受，起到了非常關鍵的作用;

第三步是全市場的注冊制改革。當然需要在充分總結評估科創板以及創業板改革的基礎上加以完善，適時推出。

制度創新方面的亮點和難點

一是創業板改革既有增量，又要兼顧存量。存量既包括存量的上市公司，也包括存量的投資者，因此這次改革一定要兼顧存量現狀，這次創業板改革實際上是在總結、借鑒科創板部分成功經驗和制度的基礎上，結合創業板的實踐，做出的探索和創新，例如包容性進一步增強。

二是審核注冊有序推進。在此方面充分總結科創板的一些成功做法，使得注冊制對信息披露的核心要求得到更加充分落實，同時能夠使審核和注冊制環節的銜接更加順暢。

三是投資者適當性要求穩步實施。對于投資者來講，面臨著一些新的基礎制度變化，包括部分交易制度的重大變化。在這種情況下，監管部門采取了要求存量投資者簽署風險提示書的措施。實際上也是提示投資者，要把相應的制度變化了解清楚，再進行投資。從目前開展的情況看，應該較為順利。

四是法治保障更加堅強有力。包括3月1日開始施行的新證券法，對注冊制做了明確的要求，對各方的權利、義務責任也都有所明確。同時正在修訂的刑法，對在資本市場包括創業板市場做出的一些違法行為的刑事處罰的力度也大幅度加強，最高人民法院也給予了大力支持，比如說出臺了代表人訴訟的司法解釋。最高人民法院日前又出臺了專門針對創業板改革的配套司法保護支持文件，上述舉措均對創業板注冊制改革保駕護航起到了非常重要的作用。