跨期套利是什么意思？套利交易應該如何止損？

跨期套利是什么意思?

跨期套利是指，在同一個期貨品種的不同月份合約中，建立數量相等、方向相反的交易頭寸，最終通過套期保值或交割的方式結束交易，獲取利潤的一種方式。可參考白銀交易頭寸。

最簡單的跨期套利是買入期貨的近期品種，賣出期貨的長期品種，例如，期貨國債品種TF1203和TF1209目前正在模擬交易。這兩個品種是五年期期貨國債，面值100萬，票面利率3%。交貨期分別是3月和9月，相差半年。在期貨市場大幅波動期間，股指期貨合約之間的波動會導致價差的不斷變化。如果兩個合約的價差偏離合理價差，可能會在一系列操作后利用價差的合理回歸獲取利潤。

關于合理差價：合理差價的應用在遠期市場上是有效的。遠期市場中，以相鄰月份為例，遠月價格高于近月價格，主要包括倉儲費成本和交易手續費成本以及資金占用利息成本。

眾所周知，持有成本定價模型是確定期貨理論價格的基本方法，雖然期貨市場往往波動較大，但是由于套利交易者的存在，期貨的實際價格與其理論價格不會相差太遠。跨期套利是利用不同交割月份的股指期貨合約之間的不合理價差進行套利。當然，套利是為了讓定價不合理的期貨合約之間的差價變得非常合理。所以套利的利潤構成是差價變化的主要利潤!

投資者在進行操作跨期套利時怎么止損?

第一，無套利上下邊界的確定和修正

這里解釋一個無套利下界的公式：無套利下限=理論利差-交易成本-沖擊成本-交易所需保證金(包括交易保證金和風險準備金)。在這個公式中，理論利差是通過持有成本定價模型計算出來的。

交易的上下限可以通過修改原來的上下限得到。在實際操作中，修改后的價差上下邊界成為可交易的上下邊界。修正方法包括用必要的收益率代替無風險利率、超出原上下邊界一定數量的真實價差或超出原上下邊界一定比例的真實價差，然后建倉。

第二：開倉止損

跨期套利大部分是在合約到期后才持有，存在交易期間不回歸合理值的不合理價差，甚至可能擴大，因此需要增加適當的止損標準。止損標準調整開倉標準。如果實際點差在上下止損邊界附近的震蕩，更好的選擇是建立一個信號過濾系統。

第三：平倉。具體期貨平倉請單擊鏈接查看。

根據清算的實際情況，分為普通利潤清算和到期清算兩種清算標準。一般情況下，套利者應該在實際價差參考理論價差時平倉，我們稱之為盈利平倉。這時，套利者將獲得一定的利潤，對于未能盈利平倉的套利頭寸而言，應在近月合約到期前平倉。