什么是國際費雪效應
國際費雪效應,即費希爾風險效應,是指在一定時期內,兩國即期匯率和利率之間的差異呈現出相同的幅度和相反的方向。匯率變化將抵消通脹差異的影響。因此,如果我國的通貨膨脹率相對于外國的通貨膨脹率上升,就意味著本國貨幣貶值,也意味著我國的利率相對于外國的利率上升。結合這兩個條件,我們得到國際費希爾效應。
費雪效應的影響
如果央行增加貨幣供應量,在中短期內會對利率和產出產生什么影響?
短期內:貨幣供應量的增加將降低名義利率,但價格和通脹預期在短期內將保持不變,因此將導致實際[股本]增加,進而導致產出增加。
中期而言:產出將回到自然利率水平。由于中期內實際產出增長率為0,通貨膨脹率直接等于貨幣供應量增長率。根據方程,如果其他條件不變,中期內實際利率將回到自然利率水平。由于名義利率等于實際利率通貨膨脹率,由于實際利率保持不變,通貨膨脹率等于貨幣供應量的增長率,名義利率的增加直接等于貨幣供應量的增長率。
概括如下:如果貨幣供應量增加10%,短期內名義利率將下降,產出將增加;中期而言,實際產出將保持不變,名義利率和價格水平都將增長10%。
從中期來看,名義利率的上升率正好等于通貨膨脹率,這就是所謂的費希爾效應或費希爾假說。
根據實證檢驗,通貨膨脹的增加最終將顯示名義利率的上升,盡管這一過程需要很長時間。
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